【铜】
现货数据：1#电解铜现货对当月2307合约报于升水160~升水240元/吨，均价报于升水200元/吨，较上一交易日上跌160元/吨。平水铜成交价68600-68740元/吨，升水铜成交价格68620~68760元/吨。
观点：宏观方面，美国6月达拉斯联储商业活动指数录得-23.2，低于预期的-20，美国商业状况有所恶化。此外，围绕俄罗斯政治动荡的担忧推动资金流向避险资产，盖过了美联储鹰派前景的风险。基本面方面，截至6月26日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周三增加0.45万吨至8.77万吨，较去年同期低2.81万吨。具体来看，端午假期有部分进口铜清关至华东市场，使得上海地区库存增加，；广东地区到货量较少，部分货源发往华东地区，部分货源出口，使得库存有所降低。消费方面，临近年中企业不会囤积太多库存，预计需求将出现下降趋势。价格方面，供需矛盾叠加宏观情绪引导，铜价涨跌两难，预计短期内难以有上涨动力。
【铝】
铝现货18500(+30）元/吨，升水方面：广东+395(+45):上海+300(+0)，巩义+100（-20)，云南复产已经按最大节奏调整，但后续是否如期兑现需观察来水及降雨。需求端：淡季特征明显，需求无亮点，部分铝棒厂减产，留意出口恢复迹象，铝棒负反馈。成本方面：短期企稳，阳极也企稳。短期云南复产利空，复产较多后整体过剩，但库存是从一个低基数过程缓慢爬坡，仓单也较低，留意节奏以及现货持有意愿，枯水期及远期供应可能仍面临不确定。观点：估值偏高，氧化铝期货上市，可看空利润。月间也会偏弱。远月内外正套可留意。氧化铝方面，西南复产对需求有一定支撑，现货价格开始小幅反弹，河南地区铝土矿复垦带来可能供应减量，须留意；整体看，底部有支撑，偏强震荡。
【锌】
上海升水210(+0),广东升水90(-10)，天津升水120(-10)。价格回升，补库需求偏弱，升水小幅走低。海外冶炼复产及需求环比转弱背景下基本面逐步转弱。短期建议观望。
【不锈钢】
基价14750（-50）；盘面上涨但现货需求偏弱，热轧有一定压力，后期关注库存去化速度，暂时建议观望或逢高空配。
【镍】
俄镍升水1000(-200)，镍豆升水300(-200)，金川镍升水9000(+200)。市场上电积镍较充裕，成交偏弱。由于新投产能逐步投产，华友镍板注册交割，建议继续关注NI/SS做缩机会。
