盾安+ 格力=?

　　11月16日晚，格力电器发布“盾安环境将成为公司的控股子公司”的公告。公告称，格力电器拟以21.9亿元受让浙江盾安精工集团有限公司所持盾安环境约2.7亿股股份，占盾安环境总股本29.48%。同时，格力电器将以现金方式认购盾安环境向特定对象非公开发行的超1.39亿股股票，认购价款约8.1亿元。交易完成后，格力电器合计将持有盾安环境38.78%的股权，实现对后者的控股。

　　

　　事件脉络据

 

　　了解，盾安集团在2018年陷入流动性危机后，旗下两家上市公司江南化工和盾安环境也陆续被列入出售计划，前者已在去年由中国兵器工业集团旗下公司接手，后者则在今年开始着手引入新主。

　　

　　11月8日和11月9日，盾安环境连续两日涨停，股价由11月5日收盘的7.09元/股，飙升至11月9日收盘的8.58元，总市值达到78.70亿。值得关注的是，在连续两个涨停之后，盾安环境于11月9日晚间发布公告：为化解金融债务，控股股东盾安精工决定将质押给金融机构债权人的公司股份进行协议转让。若上述事项最终达成，将会导致公司控股股东及实际控制人发生变更。

　　

　　11月16日晚，盾安环境停牌筹划控制权变更的谜底揭晓，家电及暖通行业巨头格力电器入主。

　　

　　完善空调、新能源产业链布局

 

　　为了寻找空调以外的增长点，近年来格力在不断进行多元化布局。本次交易完成后，盾安环境将成为格力电器的控股子公司，格力电器将与盾安环境在各方面进行深度整合，充分发挥双方协同效应。

　　

　　格力电器在对外投资公告中称，本次交易是格力电器构建多元化、科技型的全球工业集团，保障核心零部件自主可控，完善产业链布局，进一步巩固业务竞争优势的重要举措。盾安环境的空调制冷元器件业务具备较深的技术积累和良好的生产制造能力，新能源热管理器相关产品矩阵完善，已同国内众多知名企业开展业务合作。格力电器看好盾安环境作为全球制冷元器件行业龙头企业的产业价值，拟通过本次交易进一步提高公司空调上游核心零部件的竞争力和供应链的稳定性，发挥格力电器与盾安环境的业务协同，完善格力电器新能源汽车核心零部件的产业布局。

　　

　　盾安环境成立于2001年12月，主要业务包括制冷元器件、制冷空调设备的研发、生产和销售，在夯实家用空调配件市场的基础上，重点拓展商用空调配件与特种空调设备业务，布局5G、轨交、冷链、新能源汽车热管理等新基建和新消费产业关联的空调与制冷业务。盾安环境2021半年报显示，上半年盾安环境制冷配件产业实现营收40.42亿元，占公司上半年总营收的80.26%，是公司最重要的业务。同时，盾安环境2021半年报显示，公司围绕新能源汽车方向进行产业升级，在新能源汽车热管理业务领域持续大力拓展。在半年报“涉及政府补助的项目”一栏，“新能源汽车热管理系统关键零部件建设项目”位列其中。

　　

　　这次收购盾安环境，或许不仅是完善空调领域的产业链布局，也是格力电器对新能源车的进一步加码。

　　

　　盾安中央空调业务将会如何发展？

　　

　　显然，盾安环境空调制冷元器件业务，尤其是新能源热管理器相关产品矩阵，对于提高格力空调上游核心零部件的竞争力和供应链的稳定性，特别是能够完善格力电器新能源汽车核心零部件的产业布局，这是格力电器控股盾安环境的主要原因。那么，盾安环境旗下的盾安机电，也就是盾安中央空调业务将会如何发展呢？

　　

　　众所周知，作为中国中央空调行业民族品牌大旗之一的盾安，一直深耕冷水机组市场，在医疗净化领域、轨道交通等领域发展迅速，尤其是近些年在核电市场更是成就显著，拿下了不少标志性核电站项目。同时，盾安冷链经过多年技术和实践，已将CO2制冷技术在冷库系统中得到成功应用，在包括云冷一号等数个国家级重要冷库项目中获得青睐，成为CO2绿色冷链集成解决方案领域的领军企业之一，等等。这些业务对于格力电器来说，都具有很强的互补性。也不可否认，在冷水机组以及应用于核电、数据通讯领域的暖通设备等领域，格力和盾安还存在同业竞争。针对该事项，格力电器已出具《关于避免与盾安环境同业竞争的承诺》，承诺在条件许可的前提下，以有利于双方利益为原则，在本次收购完成后五年内，通过采取并购重组、资产处置、股权转让、业务经营委托、股权委托或将新业务机会赋于盾安环境及其控制的企业等多种方式解决上述现存的同业竞争问题。

　　

　　其实，在中国暖通空调产业的历史长河中，发生的并购案例不胜枚举。实际上，站在行业的发展角度，资本并购案的背后，一方面是是对于自身经营业务的补充，另一方面也是对于未来的探索和布局。所有并购的本质都是基于双方优势资源的相互补充以求达到1+1＞2的最终效果。所以无论是对于收购方还是被收购方来说，双方站在同一资本结构下，其能够更加充分地发挥出自身的优势并进行深入的市场布局，以实现面向市场发展布局的全面覆盖。

　　

　　不管如何，随着格力电器的正式公告，盾安环境到底花落谁家也最终有了答案。这也是继美的和天加实现共建之后，在资本市场上，两大民族品牌的又一次而且是更深度的融合。无论是美的+天加，还是格力+盾安，都为行业、为民族品牌的整合之路提供了新思路。