铜锂铁等创下历史新高 2022年不确定性更多

　　对全球大宗商品市场而言，2021年是足以载入史册的一年。铜、锂、铁等均创下了历史新高，小麦、大豆和玉米等亦跃升至多年来的最高水平，但各种商品走势不尽相同。

　　

　　铜：政治风险主导市场

　　

　　在铜库存创47年来新低的背景下，2021年铜价创下了每吨10476美元（每磅4.762美元）的历史新高。此外，智利和秘鲁这两大主要铜生产国供应中断，拜登政府推进基础设施计划，也助推了铜价上涨。

　　

　　作为全球最大的两个铜生产国，智利和秘鲁加起来占全球铜产量的近40%，然而，随着左翼政府在这两个南美国家上台执政，两国采矿业都面临不小的政治风险。

　　

　　智利参议院已经通过了一项新的税收和特许权使用费法案，将对铜的销售征收75%的特许权使用费。该法案可能会使每年约100万吨铜产量面临风险，约占全球铜供应量的4%。

　　

　　秘鲁今年也出现了新的左翼领导人，该国财政部长此前透露，政府希望将采矿业的税收提高3%至4%。

　　

　　尽管南美两大铜生产国在2021年都经历了动荡，但加拿大艾芬豪矿业公司(Ivanhoe Mines)表示，其在刚果（金）的Kamoa-Kakula项目已提前数月开始运营。该公司初步预计，在头五年的运营中，Kakula将以平均铜品位“远高于6%”的水平，每年生产380万吨铜矿石。该项目将成为全球第二大铜矿，也是大型项目中级别最高的矿。

　　

　　Refinitiv金属分析师Karen Norton称，铜的长期前景依然看涨，但与今年相比，明年市场将陷入停顿。她预计明年铜将出现适度过剩。

　　

　　国际铜业研究集团(International Copper Study Group)的数据显示，预计明年铜供应量将增长3.9%至近2200万吨，预计精炼铜市场将出现32.8万吨过剩。

　　

　　美国银行则认为，铜需求明年将保持坚挺，到2023年才会出现供应过剩，预计明年铜均价为每吨9813美元，2023年为每吨8375美元。而摩根大通预计，由于绿色转型加速，铜总需求将从今年的180万吨上升至2025年的逾300万吨。

　　

　　钢铁及铁矿石：大起大落的一年

　　

　　如果说铜至少勉强守住了大部分涨幅，那么铁或许是2021年最令投资者失意的大宗商品之一。

　　

　　以钢铁最主要原材料——铁矿石为例，2021年其价格经历了大起大落的一年。今年5月，铁矿石价格一度飙升至每吨237美元的历史最高水平，11月又大幅跌至每吨85美元左右。惠誉11月发布报告称，铁矿石价格涨势已经结束。然而，时至年末，过去几周铁矿石价格又上涨了50%。分析师认为，铁矿石价格波动将持续到2022年。

　　

　　铁矿石是生产螺纹钢的重要原材料，价格上会有同频共振，原材料的价格变化直接影响到螺纹钢的成本。

　　

　　近阶段对亚洲房地产市场的担忧，打击了市场对铁矿石需求将增加的乐观情绪，从而对铁矿石和钢铁价格造成了压力。

　　

　　在供应方面，巴西和澳大利亚的主要矿商普遍改善了生产状况，淡水河谷今年的铁矿石产能为3.3亿吨，必和必拓则报告称，其2021财年的铁矿石产量为2.535亿吨。

　　

　　瑞银集团预计，2022年铁矿石均价为每吨85美元。凯投宏观(Capital Economics)则预测，到明年年底，铁矿石价格将达到70美元。

　　

　　惠誉在一份报告中表示：“鉴于铁矿石价格在2021年下半年暴跌，我们对近期铁矿石价格持中立态度。然而，我们认为铁矿石会在2022年下半年走低，明年平均价格为90美元。”

　　

　　锂：价格太高，或阻碍电动车普及

　　

　　不同于铜和铁的震荡走势，锂价可以说是全年一路高歌猛进。由于全球市场供应困难，并且需求仍在急剧增加，锂价在2021年不断上涨，目前正处于历史高点。以碳酸锂为例，电池级碳酸锂价格已经从年初的5万元人民币/吨大幅上涨至近日的超27万元人民币/吨，同比涨幅超过400%。

　　

　　绿色转型潮流推动了锂价的火爆表现，电动车市场需求大幅增长，而锂是纯电动车锂电池的主要材料。有分析称，如果汽车制造商无法长期稳定采购这种关键电池金属，甚至有可能阻碍电动车的普及。

　　

　　相较于石油和天然气等传统资源，锂矿分布资源更加不平衡，澳大利亚和智利等少数国家的生产份额占到了88%，而石油和天然气生产份额占据前三的国家总和低于五成。

　　

　　智利正在审议增加矿业税收的法案，随着左翼总统侯选人胜选，锂和铜一并面临税率大幅提升的风险。

　　

　　今年5月，国际能源署（IEA）发布报告称，未来20年锂需求可能增长40倍，并呼吁各国开始储备电池金属。IEA执行主任Fatih Birol表示，这将成为一个能源安全问题。

　　

　　由于锂需求上涨速度过快，一些行业人士担心锂短期内无法摆脱供应紧张的局面。惠誉更是在其最新行业报告预计，一直到2030年，全球锂市场供应不足将呈加剧趋势。

　　

　　惠誉警告称，锂供应将面临许多弱点，包括采矿和提炼层面的地理集中度，老牌和大型采矿企业的有限存在等。此外，关键锂市场上日益高涨的资源民族主义情绪，也可能阻碍新项目的开发。

　　

　　瑞银预计，到2030年，全球需要每年生产2700千兆瓦时的锂离子电池，才能满足电动车行业的需求，这是现在锂离子电池电量的13倍。