【2022半年报】第二篇：微观运营分析

　　新冠反复、原材料及用工涨价、房地产市场暴雷、消费动能不足……2022上半年中国经济的内外环境充满挑战，特别是不确定性和困难，极大超出了预期。显然，2022上半年比我们想象得更具挑战性。而在这样的大环境之下，2022上半年中国中央空调行业也没能经受住挑战，最终以近2%的下滑率收尾，没有能延续2021年的复苏形势，也没能跟上2022上半年GDP的节奏。

　　

　　值得一提的是，2022上半年近2%的下滑幅度是建立在行业整体设备价格上涨10%左右的基础之上。所以，如果单从中央空调设备出货的台套数来看，2022上半年的真实情况可能远比-2%的数据更加糟糕。不过在行业进入结构性发展的过程中，大数据的悲观早已不能简单地给行业定性，每个产品市场的应用都在呈现出不同的分化。

　　

　　统观2022上半年，疫情的阴霾还没完全散去、部分细分市场逐渐透支、地产市场对行业的影响还未真正到来。所以，不管从数据上来看，还是从实际情况来看，对于下半年，甚至未来两年的整体看空俨然已成为大多数行业人士的共识。

　　

　　不过在困难和不确定性依然大概率存在的“大环境”之下，中国中央空调行业依然有着自己的“小形势”。从长期来看，整体市场所呈现出来的结构性发展，让所有制造企业在传统市场逐渐步入下行通道的过程中开始积极寻找新的向上通道；以新基建为代表的新兴市场、数据中心、医疗净化、农林牧渔、区域能源等细分市场所展现出来的依然是勃勃生机。

　　

　　一、整体市场特征分析

　　疫情反复与材料涨价双压 “缺货”成行业主旋律

　　疫情在区域的偶发性波动和原材料涨价在一定程度上是掣肘2022上半年中国中央空调行业发展最重要的因素。中国中央空调行业百亿市场的聚集地、供应链集群地——华东和华南2022上半年均不同程度受到了疫情的波及，城市静态管理成为常态。2022上半年，受疫情、俄乌战事影响，源于铜、铝、ABS塑料、钢材等原材料价格的持续上涨，制造成本难以下调，压力传导至下游，来自于成本和业绩的双重压力使得中央空调制造企业纷纷通过涨价来缓解经营压力。

　　同时，全国各地疫情的多点式爆发，使得物流受阻、发货困难，从而带来行业性的缺货；另一方面由于原材料涨价导致的供应链断裂，原材料紧缺，制造企业生产节奏被打乱，部分企业出现欠产情况，即便项目订单乐观，交付压力也依旧较大。然而从另一个角度来看，行业性的缺货或许可以反映出整体市场需求依旧相对旺盛。不过，在疫情尚不明朗的现实下，生产制造受限、物流出货受困、营销工作难以开展等困难仍将持续。

 

　　项目数量与质量双低 “缺钱”在全行业蔓延

　　基于对2021年整体市场基本面的判断，当大部分人都预判2022上半年公装项目市场会好于家装零售市场时，整体市场最终却走出了一幅截然相反的局面，公装项目的走低确实也出乎了很多人的意料。

　　

　　事实上，大宗材料涨价对于公装市场的影响，相比于家装零售市场来说更加显著。上游原材料涨价给公装市场带来的压力主要体现在发货端，因为公装项目尤其是大型公装项目的周期普遍较长，部分项目在签单后，都需要半年、甚至更长的发货周期。但是近两年原材料的涨价幅度很大，签订项目时的成本和发货时的成本迥异，比如溴化锂溶液的主要原料——碳酸锂两年间的价格就上涨了十几倍。此外，部分在疫情封控区的项目因物流发货受阻和物流成本上涨，项目持续性难以为继。这对于制造企业在规模与利润、成本与订单之间的抉择和决策也带来了不小的挑战。

　　

　　虽然从中长期来看，公装项目市场依然充满了很多利好。但是从2022上半年来看，公装项目市场受到了大面积资金短缺的影响，部分项目周期继续延长，发货阻力重重。原材料涨价、投资信心不足、资金链断裂、地产公司暴雷、回款难，从政府面到社会面，包括企业面，都面临着资金短缺的困境。

　　

　　家装市场“低开高走” 下半年恐将回落

　　数据显示，2022上半年家装零售市场虽然一季度开盘不利，但通过二季度的强势反弹最终依旧实现了8.1%的增长，因为就地产行业大环境来看，2022上半年房地产市场对家装零售的影响确实还没有完全到达。而从制造企业的供给侧发货数据来看，家装零售产品的出货情况确实较为乐观；从终端情况来看，房地产市场的实际交盘数据和新装修数据，也未出现明显波动。

　　

　　渠道蓄水能力减弱、终端市场需求降低，依然是家装零售市场不得不面对的现实。除去外部诱因以及市场“泡沫”，2022上半年家装零售市场的增长并不代表这个市场的完全趋好。相反，2022下半年乃至未来更长一段时间内家装零售市场依然将面临着不小的挑战。因为疫情除了造成销售阶段性戛然而止之外，也在一定程度上摧毁着消费者的信心。即便是未受疫情波及的城市，消费者的踌躇观望情绪仍旧造成了购买力指数不同程度的下滑。

　　

　　不过，2022年3月以来，因城施策的利好以及二三四线城市的宽松政策扑面而来，政策窗口期进一步延长。由于中央空调家装零售市场与房地产市场紧密相关，随着地产调控政策的持续放松、更新改造市场利好不断，加之宽松的货币政策，对于家装零售市场都算是不错的利好，但在根本上似乎很难改变长期下行的局面。

　　

　　并购与重组浪潮涌动 资源整合迈上新台阶

　　4月27日，格力电器受让盾安精工所持盾安环境29.48%的股份完成过户登记，从上游供货商，到成为控股子公司，盾安环境与格力电器在这样的身份转变中成为一荣俱荣一损俱损的深度捆绑关系；而继2021年宣布完成对积微集团及其子公司的收购后，开利于2022上半年宣布对东芝集团空调业务东芝开利公司的股份收购计划，三品牌运作即将完成；与此同时，继美的之后，2022上半年又一重量级家电系品牌对其商用产业和家用产业进行剥离，并全面进入深度整合期。

　　

　　可以发现，在2022上半年这样一个困难的局面之下，中央空调制造企业之间的资源整合成为行业独特的旋律。企业之间的角逐陆续从产品、技术、渠道等“单兵作战”模式，逐步进入“集团作战”。不管是内部资源整合，还是品牌资源整合，目的都很简单，就是为了能够更深入地参与到市场竞争中去。资源整合的本质是取长补短，通过整合产品、技术、团队、渠道等资源，实现整体效率、价值，以及竞争能力的提升。可预见的是，在开利、格力、美的等品牌完成各自的整合之后，中央空调行业的市场格局也将会随之迎来新的变化。

　　

　　“国潮”势头不减 后势依旧可期

　　随着国产品牌整体实力和技术水平的不断提升，在多个重要产品市场的占有率都处于稳步提升状态。尤其是在以离心机为代表的大型冷水机组市场，国产品牌的竞争力在2022上半年进一步被淋漓尽致地体现了出来，整体市场占有率也是越来越高，同时在一些标志性项目中已经逐渐担当起重要角色。

　　

　　国产品牌的“势头”从数据中也可窥见一二，2022上半年国产品牌阵营的占有率达到53%，得到进一步提升，而格力则继续以行业第一的身份领跑中央空调行业，其也是2022上半年市场规模唯一突破100亿的品牌。此外，不管是离心机、螺杆机，还是末端，国产品牌的占有率在上半年也都得到了不同程度地提升。

　　

　　不过，在诸如高端住宅配套、大型工业项目、轨道交通及数据中心等中高端项目领域，外资品牌凭借丰富的项目经验和稳定的产品质量，仍保持着相对明显的优势。因此，国产品牌要想取得市场份额的进一步突破和增长，还是要不断通过技术迭代提升产品性能，通过产品和营销的双向发力赢得市场。

　　

　　二、渠道格局分析

　　零售渠道：以宅配思维服务用户，零售商进入“宅配”时代

　　根据央行发布的2022年一季度和二季度城镇储户问卷调查报告显示，居民储蓄意愿不断增强，消费意愿和投资意愿不断降低。经济压力伴随着疫情，使得大批消费者变得更加理性，观望、拒绝正成为消费者的阶段性态度。这样的现状也给中央空调行业带来了不小的影响，事实上，部分零售商也已经感受到了消费骤降的压力。已经基本敲定的单子被搁置延后、一些高端的需求在执行时开始减配，零售商明显感觉到了市场消费力的下降。

　　

　　但是一部分较早转型经营高端市场，如全空气和多恒系统的经销商却在朋友圈屡晒大单，随着消费认知的不断普及，高端消费者逐步对全空气和多恒系统有了更深入的了解并开始逐步接受，一部分提前布局转型的经销商尝到了“甜头”。

　　

　　基于此，2022上半年，市场对于消费升级与消费降级的争辩声音此起彼伏。在升级和降级已经成为新常态的环境之下，消费结构的调整、市场需求的变化、差异化经营的诉求，零售商又被赋予了新的使命——宅配机电服务商。从单纯的设备经销商到舒适家居系统集成商，再到宅配机电服务商，零售商再一次迎来了蜕变，开始用宅配思维服务用户。可以发现，在“充分竞争”争抢流量的市场血拼与近身肉搏、本已捉襟见肘的行业毛利进一步被挤压殆尽的现状面前，向高端转型已成为了零售商们普遍的认知。

　　

　　工程渠道：以楼宇思维服务楼宇，工程商迈入“楼宇”时代

　　公装项目市场的走势让工程商在发展的过程中也充满了挑战。就目前的市场环境而言，常规的工程市场已经是深度红海市场，对于想要进一步突破的工程商而言，急需转变经营思路，而“楼宇思维”便是其中的路线之一，强化建筑整体服务也正成为工程商赢得市场的新的增长点。

　　

　　2022上半年，“楼宇”这一词汇在制造企业、工程商公司名称中都有了更高的出镜率。就工程商而言，一批商家已经率先跳出了固有的产品和系统思维，以楼宇思维反推用户所需要的系统解决方案，而这也似乎宣告“楼宇”时代的到来。事实上，工程商以楼宇概念耕耘工程市场，也是对工程服务的一次升维，将更全面、更高层次思考的系统解决方案付诸实践。并且，工程商可以凭借升华的楼宇系统解决方案，营造系统差异化，对传统的竞争对手进行降维打击。

　　

　　当然，想要以楼宇思维去服务楼宇，需要有相应的实力作为依托，进驻这一领域的工程商需要向相关多元化发展，在产品端进行延伸。单就建筑冷、暖而言，工程商已经有成熟的服务能力，从卖设备到卖系统，已经是工程商的一次蜕变。但放眼建筑整体而言，其所需远不仅止于冷、暖服务。这就要求工程商不仅要有多样化的产品及系统解决方案能力，还要有相应的设计、服务能力以及建筑整体系统的控制实力。