【2022半年报】第五章：多联机市场报告

　　尽管2022上半年多联机市场最终以-2.4%的小幅震荡收官，但差强人意的成绩单仍旧掩盖不住横飞的泡沫。各主要应用的利空不断都让2022上半年的多联机市场举步维艰，而面对日趋激烈的竞争环境以及持续收紧的市场空间，居高不下的库存或将成为三季度乃至下半年市场的隐患。

　　

　　多点爆发式疫情的卷土重来，以及以物流受阻、原材料受困、芯片短缺等伴随其左右的“灰犀牛”是影响2022上半年多联机市场的最直接因素。作为多联机市场中主流制造企业以及其上游供应链聚集地的上海、浙江、广东以及周边地区，在上半年都曾面临阶段性静态管理下停工减产的现实。如果说区域性的，个别工厂的停工停产影响的还只是部分制造企业，那因疫情而受困的物流却确确实实让各区域的供货都受到了不同程度的冲击。值得一提的是，即便在已然复工复产的当下，个别制造企业工厂的产能仍旧未能覆盖和恢复所有区域的产品供应，截止6月末，部分销量和占比都较小的区域甚至还未能兑付2021年经销商的返利。

　　

　　社会面资金短缺、投资信心的回落都不同程度波及到了多联机公装和精装配套市场。据国家统计局数据显示，2021年，商品房销售面积同比增长1.9%，其中，住宅销售面积同比增长1.1%，办公楼销售面积增长1.2%，商业营业用房销售面积下降2.6%。不仅如此，2022上半年，经济下行压力加大、市场主体预期偏弱、原材料成本上升、需求疲弱、供应链受阻等困难，都让民间投资能力和信心有所减弱，并低于整体投资增速水平。而行业颓势、房企“躺平”，叠加疫情不确定因素致使房产市场供应端积极性回落，多联机精装配套市场也在持续走低。部分深入参与精装配套的制造企业，一方面在筛选项目和选择合作商上更为谨慎，另一方面也在承受着应收账款难以回笼带来的巨大压力。

　　

　　终端“钱袋子”相对充裕，消费升级推动多联机零售市场回升。2021年，全国新房成交量同比增长1.1%。尤其2021年末，开发商推盘增加，降价促销潮延续，信贷环境由紧转为适度宽松，多地银行下调居民房贷利率，加快放款速度，房地产市场活跃度提升，带动多城新房整体成交量持续回升。而这样的利好也传导至2022上半年的家装零售市场，尤其在涨价和部分区域疫情的影响下，“定购急”和“赶工忙”的景象交叠上映，最终稳定了家装零售市场的步伐。除少数期房项目烂尾之外，房企暴雷对于零售终端市场的影响似乎尚未到来。

　　

　　在品牌格局上，大金依然是多联机市场占有率第一的品牌。就上半年发货数据而言，制造企业的工厂发货并不算差，但渠道持续高位的库存也是不争的事实，尤其是进入二季度以来，部分制造企业纷纷通过涨价来调节原材料端和半年销售业绩传导而来的压力。而事实上，在2021年纷至沓来的涨价通知、缺货通知中，渠道的蓄水能力已经十分有限，如果品牌方没有更好的举措帮助渠道引流释压，三季度乃至下半年的市场走势或将存在更大的隐患。一旦终端销售价格失守，在如今利润见底、已然“赤膊上阵”的多联机市场中，渠道商乃至部分制造企业或将面临出清的压力。

　　

　　而聚焦于产品技术，三管制、光伏、物联网等技术的迭代趋势明显，同时，以健康、智慧、高效的功能性叠加趋势仍旧明朗。事实上，双碳战略已然成为产业革命的关键。在此时代背景下，提高能源利用效率的三管制技术，变消耗能源为创造能源的光伏技术，以及通过智能管理提高设备全生命周期的使用效率等技术备受青睐。而在“大健康”产业的升级迭代下，应用场景更细分、消费痛点更聚焦的个性化、定制化发展趋势也得以进一步深化。