【2023半年报】第二章：末端市场报告

　　2023上半年，以新能源、锂电池为代表的工业制造市场表现依旧活跃，成为以空调箱为代表的末端市场最大的增长点。而工业制造项目使用场景的多方面需求，也进一步提升了非标定制的组合式空调箱等工艺末端的应用以及市场占比。非标定制带来的技术壁垒和生产壁垒，加速了末端市场头部品牌战略重心向工艺末端转移，而风机盘管等标准化末端产品市场则进一步“红海化”。

　　

　　工程市场热度回升，集中出货拉动增长。自2023年1月起，全国多地纷纷举行重大项目集中开工签约和投产投用等活动，川藏铁路等国家重点轨道交通工程开始高质量推进，工程市场由此迎来回暖。其中尤以新能源、锂电池为代表的工业制造市场最为活跃，在国家数亿元能源转型投资以及相关企业加码、涌入之下，为末端市场灌注了发展“生命力”，庞大的项目需求量拉动了末端市场的增长。在新能源等细分市场的带动下，工业制造细分市场占据末端市场半壁江山，成为末端市场最具拉力的增长点。医疗净化细分市场则在2023上半年功成身退，经过三年疫情期间的快速发展后呈现出后续乏力。而公建及商业细分市场虽然在疫情放开后有所起色，但政府资金短缺以及投资信心不足，使其仍处于恢复期。

　　

　　非标市场大放光芒，标准市场持续下探。作为2023上半年末端市场的支柱型应用，工艺、工业应用市场由于其对于内部环境有着特殊要求，因此在末端产品的选择方面更热衷于功能丰富的组合式空调箱等非标末端产品，复杂的功能需求倒逼着相关末端品牌进行技术升级和产品升级。而风机盘管等标准化末端产品由于技术门槛相对较低，不仅在上半年里缺少技术革新，且品牌鱼龙混杂，成为末端市场竞争的“修罗场”，利润空间持续下探。

　　

　　工艺要求倒逼升级，非标制造树立壁垒。在末端品牌围绕工艺末端升级的过程中，提升场景适用性是最终目的，功能整合以及性能升级则是核心表现形式，涉及到风量、精准控温、湿度调节、健康功能、化学过滤、末端产品外部材质等众多方面。在功能整合方面，最为鲜明的是工艺末端融入低露点转轮除湿等技术，替代传统除湿机承担除湿职能。而不同场景对组合式空调箱功能段的不同需求以及性能等级，意味着工艺末端市场树起了技术壁垒和生产壁垒，部分项目工艺末端的造价已经高于主机设备造价，不具备实力的末端品牌被排除在外。

　　

　　头部品牌占比提升，持续加码工厂建设。正是由于非标末端产品的比重在上半年里不断攀升，技术壁垒以及生产难度使头部品牌牢牢掌握市场主动权。此外，部分末端头部企业于2022年年末以及2023上半年新建、扩建了末端工厂，投入使用后提升了生产能力和区域覆盖，缩减运输成本，缩短供货周期，进一步提升了市场竞争力。

　　

　　末端产品作为距离用户最近的中央空调设备，呈现出从服务于人到服务于场景的功能转变。在转变过程中，末端产品的使用性、功能性正在不断丰富，高技术壁垒为具备技术实力的末端品牌提供了发展机遇。目前而言国家重心正在回归经济建设，末端市场发展的未来趋势相对乐观，但也需要警惕作为上半年末端市场核心增长点的新能源细分市场存在饱和风险，末端品牌需要积极观察，准确评估，把控风险。