原油价格上涨，三代制冷剂价格上行

　　本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3110.48，本周下降0.70%，深证指数本周下降0.68%，A 股指数下降0.70%；其中化工板块下跌1.15%。

　　

　　化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：贝斯美（16.97%）、石英股份（11.58%）、锦鸡股份（9.93%）、彤程新材（9.41%）、高争民爆（8.60%）。本周跌幅前五的股票为：鸿达兴业（-12.32%）、中毅达（-11.69%）、镇洋发展（-7.19%）、世龙实业（-6.21%）、东来技术（-6.10%）。

　　

　　化工品行情：本周化工品涨幅前五分别为：丙二醇甲醚醋酸酯、无水氢氟酸、三氯甲烷、丙烯酰胺、制冷剂R125。本周化工品跌幅前五分别为：液氯、双氧水、锰酸锂、高烯烃、脂肪醇。本周重点关注化工品中：三代制冷剂、维生素B1 有较大涨幅，其中制冷剂价格再度攀升，成本端推涨力十足。上游原料行情延续拉涨，硫酸市场维稳运行，局部上行，液氯价格整体仍处高位，二氯甲烷理性回落，厂家库存稍有累积，三氯乙烯市场价格上行，但出货量有限，市场供不应求，原料端氢氟酸行情强势，新月定价高位，整体成本面承压增强；下游需求乏力，整体市场仍处于供大于求的局面，而即将颁发的配额管理政策决定了全球供应有限，HFCs 制冷剂市场有望维持长期利好局面。纯MDI、LiPF6、碳酸锂、棉粕、尿素、磷酸铁锂均有较大跌幅，其中纯MDI 价格下跌，下游出货以刚需为主，需求较弱；LiPF6 需求疲软，碳酸锂市场价持续弱势运行的同时下游电解液企业对LiPF6 需求偏弱，导致LiPF6 价格连续下跌；粕类产品受原料影响价格下降；临近过节，尿素需求整体乏力，价格下跌为主；电池产能过剩明显，叠加车企间降本促销，传导至电池厂，下游的价格战又蔓延至中游材料厂，因此磷酸铁锂价格下降。

　　

　　投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA 光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA 光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI 材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK 领先企业中研股份。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。

　　

　　需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险。