配额方案将落地，制冷剂掀起涨价潮

　　“采取配额生产后，企业HFCs(第三代制冷剂氢氟碳化物)生产量不能超过所获得的生产配额，有利于化解目前产能严重过剩的矛盾，并优化供需状况。”近日，华东一家氟化工上市公司的高管表示，“明年公司将根据配额管理相关规定及市场变化情况，合理组织HFCs的生产经营。”

　　日前，生态环境部印发关于《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》(以下简称《方案》)，明确了明年国内HFCs生产、进口、内用生产配额总量和企业配额分配方案等内容。

　　在近期研报中表示，受配额期临近以及第四季度海外企业集中补库等因素影响，预计制冷剂行业景气度或显着提升。

　　HFCs配额是怎么设定的？　

　　HFCs是一种人工合成的强效温室气体，是消耗臭氧层物质(ODS)的主要替代品之一。2016年，《关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书》缔约方达成《基加利修正案》，旨在控制和减少HFCs生产和使用。2021年9月15日，《基加利修正案》正式对我国生效，开启了我国协同应对臭氧层损耗和气候变化的新篇章。

　　根据《方案》，我国HFCs生产和使用的基线值以吨二氧化碳当量(tCO2)为单位，分别为基线年(2020年至2022年)我国HFCs的平均生产量和平均使用量，再分别加上含氢氯氟烃(HCFCs)生产和使用基线值的65%。据此，我国HFCs生产基线值为18.53亿tCO2、HFCs使用基线值为9.05亿tCO2(含进口基线值0.05亿tCO2)。根据2024年国家HFCs生产基线值，设定2024年HFCs生产配额总量为18.53亿tCO2；进口配额总量为0.1亿tCO2；内用生产配额总量为8.95亿tCO2。

　　生态环境部大气环境司有关负责人近日表示，考虑到2024年是冻结年，未来可能存在着市场变化，部分配额本次暂未分配，但生态环境部将在2024年期间根据履约工作进展和相关行业需求，在不突破2024全年总配额的前提下进行二次分配，包括用于增加配额发放量和半导体、泡沫等重点领域HFCs使用量等，充分保障相关行业发展需求。

　　同时，HFCs生产单位可按《消耗臭氧层物质管理条例》有关要求，向生态环境部申请调整HFCs生产配额和内用生产配额。

　　配额分配对行业意味着什么？　

　　对于氟化工企业而言，HFCs的配额分配决定着未来的行业地位。为了拿到更多的配额，国内氟化工企业在基线年期间一般会扩张产能。据权威机构统计，2018年以来，我国主流三代制冷剂之一R32产能由27.2万吨上升至50.7万吨，R125产能由22.8万吨上升至30万吨，R134a产能由32万吨上升至33.5万吨。基线年期间，产能的快速扩张对第三代制冷剂形成供给压力，导致R32、R134a和R125等制冷剂价格持续低迷 。

　　国内制冷剂龙头三美股份近期接待机构投资者调研时表示，HFCs配额削减是一个长期过程，客观上有助于改善供需关系。未来随着行情的周期性波动，行业产能会逐步向头部企业集中，而一些小、散的产能则将逐步退出。

　　据百川盈孚监测，今年三季度以来，在氟化工企业减开工和去库存，以及原材料价格有所上行等因素驱动下，部分第三代制冷剂价格已显着回升。其中，R32国内售价已由8月底的1.4万元/吨涨至目前的1. 65万元/吨，增长18%。虽然近期价格稍有回落，但在成本面的支撑下，其整体运行仍较平稳。

　　华泰证券认为，伴随明年配额政策的实施，行业供给将显着有序化，叠加国内空调、汽车、冰箱等需求改善带来的支撑，行业将步入景气上行周期。