【2024半年报】第一章：宏观环境及政策

　　《2024H1中国中央空调行业发展报告》宏观环境及政策部分，主要围绕2024年上半年的国内经济环境和相关政策等内容进行编辑整理。其中宏观经济环境部分细分为总体经济水平、市场投资环境、相关行业运营情况以及上游供应链四个板块，以供业内外人士参考。

　　一、总体经济水平

　　据国家统计局初步核算，2024年上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。分产业看，第一产业增加值30660亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值236530亿元，增长5.8%；第三产业增加值349646亿元，增长4.6%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%。

　　工业生产较快增长，装备制造业支撑作用明显。2024年上半年，全国规模以上工业增加值同比增长6.0%。分三大门类看，采矿业增加值增长2.4%，制造业增长6.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.0%。装备制造业增加值增长7.8%，高技术制造业增加值增长8.7%，增速分别快于全部规模以上工业1.8和2.7个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值增长4.6%；股份制企业增长6.5%，外商及港澳台投资企业增长4.3%；私营企业增长5.7%。分产品看，3D打印设备、新能源汽车、集成电路产品产量同比分别增长51.6%、34.3%、28.9%。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27544亿元，同比增长3.4%。

　　二、市场投资环境

　　固定资产投资规模扩大，高技术产业投资增长较快。2024年上半年，全国固定资产投资（不含农户）245391亿元，同比增长3.9%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.5%。分领域看，基础设施投资增长5.4%，制造业投资增长9.5%，房地产开发投资下降10.1%。全国新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19.0%；新建商品房销售额47133亿元，下降25.0%。

　　分产业看，第一产业投资增长3.1%，第二产业投资增长12.6%，第三产业投资下降0.2%。民间投资增长0.1%；扣除房地产开发投资，民间投资增长6.6%。高技术产业投资同比增长10.6%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.1%、11.7%。高技术制造业中，航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业投资分别增长38.3%、12.1%；高技术服务业中，电子商务服务业、科技成果转化服务业投资分别增长24.1%、17.4%。

　　房地产市场

　　房地产开发完成情况

　　2024年上半年全国房地产开发投资52529亿元，同比下降10.1%；其中，住宅投资39883亿元，下降10.4%。1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积696818万平方米，同比下降12.0%。其中，住宅施工面积487437万平方米，下降12.5%。房屋新开工面积38023万平方米，下降23.7%。其中，住宅新开工面积27748万平方米，下降23.6%。房屋竣工面积26519万平方米，下降21.8%。其中，住宅竣工面积19259万平方米，下降21.7%。

　　新建商品房销售和待售情况

　　1-6月份，新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19.0%，其中住宅销售面积下降21.9%。新建商品房销售额47133亿元，下降25.0%，其中住宅销售额下降26.9%。6月末，商品房待售面积73894万平方米，同比增长15.2%。其中，住宅待售面积增长23.5%。

　　房地产开发企业到位资金情况

　　1-6月份，房地产开发企业到位资金53538亿元，同比下降22.6%。其中，国内贷款8207亿元，下降6.6% ； 利用外资13亿元，下降51.7%；自筹资金18862亿元，下降9.1%；定金及预收款15999亿元，下降34.1%；个人按揭贷款7749亿元，下降37.7%。

　　房地产精装修市场情况

　　根据奥维云网数据显示，2024年1-6月全国新开盘项目1498个， 同比下降10.8%，新开盘套数105.9万套，同比下降12.5%。2024年1-6月全国精装修新开盘项目526个，精装项目渗透率为35.1%，同比下降1.7个百分点；精装修开盘规模为30.2万套，同比下降19.2%。

　　三、相关行业运营情况

　　建材行业运行情况

　　据中国建材流通协会数据显示，全国建材家居景气指数BHI6月份为121.61，环比下跌4.42点，同比上涨4.97点。全国规模以上建材家居卖场6月销售额为1351.06亿元，环比上涨4.89%，同比上涨7.93%；1-6月累计销售额为6881.80亿元，同比下跌8.12%。2024年上半年，国内外环境复杂多变，国民经济运行总体平稳，但当前国内有效需求不足的问题比较突出，全国建材家居市场上半年“内卷”加剧，但行业整体仍然孕育着巨大的机遇。

　　机械行业运行情况

　　据中国机械工业联合会数据显示，2024年1-6月，机械工业增加值同比增长6.1%，高于全国工业增速0.1个百分点，主要涉及的五个国民经济行业大类增加值均保持同比增长。二季度以来，机械工业大力推动数字化转型与智能化改造、推进传统产业转型升级、培育发展新质生产力。与此同时，大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案落实落地，有效带动机械工业需求市场改善，机械工业生产提速。122种主要机械产品中，上半年累计产量实现增长的比例为61.5%，显著高于上年同期水平。

　　四、上游供应链

　　制冷剂

　　2024年上半年随着HFCs配额政策落地，行业供应过剩局面得到明显改善，在下游终端空调需求旺盛助推下，国内R32价格刷新近十年高点。上半年国内制冷剂R32市场价格整体偏强上行，价格不断刷新历史期高点，1-5月，国内制冷剂R32市场均价在27024元/吨，较上年同期14163元/吨的均价上涨91%。截至6月30日，制冷剂R22、R32、R125、R134a、R143a的主流市场价分别为3、3.6、3.45、36万元/吨，较年初上涨54%、112%、25%、9%、88%，其中R22和R32价格已创历史新高。

　　据生意社商品行情分析系统，终端下游制冷剂产品行情上涨，制冷剂在执行配额后供给端收缩，价格中枢有望抬升。制冷剂R22生产厂家负荷不高，旺季即将来临，供给调配以及惜售情绪有望继续推波助澜，厂家挺价意向明显，R22价格上涨。国内R134a厂家低负荷运行，因售后旺季到来，市场看涨情绪浓厚，但现阶段消化库存为主，制冷剂R134a目前市场报价多在30000-33000元/吨区间。制冷剂行业对后期有较好预期，制冷剂行情走势上涨。

　　铜

　　2024年1-2月铜价在7万关口下方维持震荡态势；3月国内减产预期推动铜价向上突破；4月宏观和产业利好共振使铜价由7万一线上涨至8万一线；5月铜价冲高回落，沪铜一度逼近9万元，伦铜一度突破1.1万美元。6月期价持续减仓下行，多头了结意愿较强，伦铜跌破10000美元关口，沪铜跌破80000元关口。下半年随着下游需求的释放以及美联储降息事件的落地，铜价有望在金九银十的需求旺季再次运行于高点位置。

　　从需求来看， 高铜价抑制需求，前期铜价回落后，加工端开工率提升。终端方面，4月电网投资额463亿元，同比增加46.52%，环比增加5.43%，全年电网投资对铜需求仍有托底作用。高价和季节性影响，6-7月空调内销排产下滑，但外销维持强势，企业库存上升。地产竣工增速明显下滑，地产销售磨底，构成主要拖累。此外，风光领域增速下滑，4月光伏装机同比下降1.9%，风电装机同比下滑64.74%；但新能源产销维持高增速，4月同比分别增长35.9%和33.5%。

　　综上所述，宏观利空情绪逐渐消退，市场情绪有所转暖。前期铜价回落提振下游消费，铜矿短缺恶化程度或超预期，市场对原料短缺的担忧持续存在，国内炼厂或在三季度末开启减产。在新能源领域高增长的带动下，铜消费整体韧性较强，但传统下游仍然低迷，预计铜市场短期内仍将以震荡为主。