【2024半年报】末端市场报告

　　从末端市场近几年的跌幅来看，2024上半年26.2%的下滑率创下历年之最。这份冰冷的业绩背后，是末端市场红利期过后的阵痛，在医疗卫生、新能源等风口过后，暂时尚未有新的支柱性板块出现导致的必然结果。因此，末端市场2024上半年的走势，不仅是阶段性下跌，更是深层次的结构性下跌。再加上行业产能过剩，国家高质量发展产业调整需要一段时间才能有效果，末端市场亟待从产品优化、品牌升级、应用升维等方面进行突围重生。

　　同质化竞争加剧，场景化应用未来可期。从产品层面来说，末端市场中的标准化产品——风机盘管依然价格战血拼到底，在企业生存的压力下，价格战无处不在，诸多中小品牌的加入使得末端市场乱战更加惨烈。在末端市场的非标定制产品中，越来越多的客户对末端产品提出新的需求，组合式空调根据用户需求进行不同的配置，来提升用户对相关解决方案的满意度。其中，低露点转轮除湿机组作为末端市场的升级产品，满足对洁净度和温湿度控制更严苛的客户需求。再比如，冷凝热回收机组，通过回收外机冷凝热，作为恒温恒湿应用再热热源，取代传统的电加热、蒸汽加热等耗能方式，为企业提供绿色节能产品方案。

　　“民进外退”大势所趋，升维提升竞争优势。从品牌格局总体来看，民族品牌占比进一步提升，外（合）资品牌占比持续下滑，更具性价比的民族品牌占据越来越多的市场份额，进一步压缩了外（合）资品牌的生存空间。在同质化竞争之下，各品牌的生存环境更加恶劣，头部企业从场景化应用方面进行升级，结合不同细分领域的具体使用场景来提升用户的体验感。从行业表现来看，末端市场排名头部的民族品牌加大对主机的倾斜力度，除了传统的离心机、螺杆机、模块机等冷水机产品，还加大磁（气）悬浮离心机的推广，通过扩大产品阵营，加强系统化解决方法来提升企业竞争力。部分末端品牌将主机和末端进行一体化配置，以其工厂化安装、施工周期短和便于售后维修等优势，在存量市场的设备更新改造项目中获得更多机遇。

　　传统板块增长乏力，新兴板块撑起大梁尚待时日。从应用端的表现来看，传统的工业制造投资下滑，是造成末端市场下滑的重要原因，尤其是新能源行业在光伏、锂电板块下滑的影响下，使得末端市场受到重挫。医疗净化板块在前几年透支发展的情况下，后续发展需要时间进行缓冲。虽然新能源汽车在2024上半年表现亮眼，一度成为社会的热点，给了末端市场一些喘息机会，但相对于新能源行业大范围下行的态势显得有些杯水车薪，对末端市场的拉动作用有限，难以达到2023年时期全面拉升的局面。

　　工艺性市场迅速回落，舒适性市场希望犹存。当然，末端市场虽然在工业制造、公建项目、轨道交通等板块“乌云密布”，在工艺性末端全面溃退的情况下，舒适性末端产品尚出现“一缕金边”，在酒店和餐饮板块略有起色。2024上半年旅游市场的活跃，让不少酒店和餐饮场所得到一定程度的复苏，给了舒适性末端较好的发展环境，这也是整个末端市场为数不多的增长板块。再加上热泵两联供的应用依然保持旺盛生命力，其对风机盘管的需求量也为舒适性末端市场作出贡献，尤其是更轻薄、具备健康功效的产品销量看涨。

　　综合来说，末端市场进入周期性结构调整阶段，能否触底反弹就看各主流品牌如何调整其企业布局。末端市场想要获得更多发展机会，必须要在更多细分市场开辟新赛道，比如，在半导体、显示面板等微电子行业，需要对温度、湿度高精度控制，并要满足节能环保的高能效生产需求。这就需要末端企业在产品性能、设计施工等方面综合实力更强，多产品组合和多方案应用成为解决相关需求的方式，从高附加值产品进行升级，以价值服务来满足用户个性化需求。