R32制冷剂涨幅108%意味着什么？

　　“今年上半年制冷剂R32市场可谓风光无限。受环保政策推动，R32价格大幅跳涨，创近十年新高。截至6月28日，制冷剂R32价格运行至3.6万元(吨价，下同)，较年初上涨108.7%，比去年更是大涨161.8%，成为化工市场的“明星”产品，对于需求下游的暖通空调行业来说，R32的大涨是否真正意味着暖通行业对推动其大规模应用的时代即将到来？

　　一、性能优势明显 市场空间广阔

　　配额政策是制冷剂R32上半年热销的重要推手。HFCs全称为氢氟碳化物，被认为是导致全球变暖的重要因素之一，限制或禁止高GWP(全球变暖潜能)制冷剂的使用已经成为全球共识。随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，以及全球范围内对环境保护的重视，促使各国政府出台了一系列严格的环保法规。今年我国对第二代、第三代制冷剂进行削减，实施配额政策。2024年，预计制冷剂配额将减少5000吨至6000吨，其中内销配额减少4000吨，外销配额减少1000吨至2000吨。二代制冷剂F141b、R142b、R22的配额较2013年分别削减77%、59%、41%，三者累计削减50.1%，这为三代制冷剂R32提供了广阔市场空间。

　　R32作为一种低GWP制冷剂，高效的制冷性能和良好的系统兼容性使其在家用空调、中央空调以及部分工业制冷领域得到大量应用。此外，相对于其他低GWP制冷剂，R32具有更高的成本效益，受到众多制造商和终端用户的青睐，这些都为R32市场大涨注入强劲动力。

　　二、价利同步大涨 企业业绩抢眼

　　上半年R32市场自年初开始便一路开挂并持续上行，价格不断刷新历史高点。上半年，R32平均价格较去年大幅上涨，2023年同期均价为1.48万元，今年平均价格为2.57万元，涨幅达到80%以上。

　　上半年R32生产企业虽开足马力用满配额，但市场供应依然偏紧。开年伊始，虽然下游旺季尚未来临，但基于市场良好态势的预判，企业仍加大马力生产并累库。此后随着旺季来临，下游订单逐渐饱满，生产端持续去库存化，市场成交火热。加之部分时段生产装置检修，R32市场价格从年初的不到2万元涨到6月底的3.6万元，涨幅之大和持续时间之长为历年仅有。

　　在市场大涨的同时，生产企业获利也节节攀升，利润丰厚。仅以6月末为例，R32生产成本约为1.6万元，盈利接近2万元。受益于此，R32生产企业业绩大增。我国R32行业集中度较高，其中行业前三名厂家产能占比达76%，他们的业绩也格外抢眼。巨化股份在2024年三代制冷剂配额中的占比高达37.3%，这使其在市场中具有更强的竞争力，一季度实现净利润3.10亿元，同比增长103.35%。三美股份一季度表现同样出色，实现归母净利润1.54亿元，同比增幅高达672.53%。

　　三、成本传递无虞 需求托举有力

　　今年以来，海外市场对制冷剂需求也有较强支撑，R32出口呈现可喜局面，数据显示，R32出口增长率高达40%到50%。尽管美国市场遭受反倾销制约，但欧洲市场需求依然强劲。

　　同时，旺盛的需求也加快了配额使用速度。1月至5月份制冷剂R32内用配额消化节奏较快，预计1月至6月份内用配额消耗将达六成左右。整体来看，下半年R32整体供应量较上半年收紧，而部分配额较少的小厂随着配额持续消化四季度或有停产可能，进而供应进一步向头部大厂集中，企业挺价意愿增强，惜售心态不减，对下半年价格仍存较强支撑。预计下半年制冷剂R32国内市场主流价格运行区间在3.3万元至3.8万元，年内均价在3.17万元附近。

　　目前，第四代制冷剂在技术研发成熟度、生产成本控制等方面还不具备全面推广和使用的条件。但面对严格的环保政策，制冷剂生产企业应着眼未来布局，提速第四代制冷剂的研发和推广使用，促进企业高质量、可持续发展。