资源端紧张，铜价需求向好

　　2024年创出新高的“铜博士”在2025年将如何表现？业内专家对中长期铜价预期乐观。2025年全球铜矿供应紧张格局仍将持续。铜属于偏向功能型金属，主要用于导电、导热，在电气化市场的应用需求前景被看好。

　　2024年上半年，“铜牛”领衔有色板块，沪铜主力合约价格站上88940元/吨的历史最高位。2024年下半年，铜产业链“有价无市”的现象得到改观，以往九十月开启的消费旺季提早开始、延后结束。

　　2024年以来，全球铜矿供应紧张。部分矿山因开采年限较长面临矿龄老化，采掘成本上升。巴拿马科布雷铜矿持续停产，智利、巴西等地的铜矿遭受罢工或停产冲击，新增铜矿山品位较低。

　　在供应端，全球铜矿资源端衰竭已相当严重；环保压力等因素给矿企带来巨大挑战。在需求端，全球电气化演进仍有很大潜力，新能源发电的间歇性需要大量储能和电网配套，这无疑将增加对铜的需求。尽管近些年新能源发电侧投资增加，但在输配电端的投资仍显不足。因此，直观看现在推升铜需求的产业动能或更强。

　　专家对2025年铜价预期较为乐观，宏观基本面持续向好将带动铜需求的增长。

　　2025年全球宏观方面变数颇多，市场波动或更加剧烈，短期铜价或宽幅震荡；长期看，铜需求向好，对铜价构成长期支撑。