买买买，暖通巨头们开启“采购”模式丨印象2024

　　开利集团成功收购菲斯曼气候解决方案业务、美的斥资7.6亿欧元并购瑞士Arbonia集团的气候部门、松下全额收购波兰制冷设备制造商Area Cooling、海尔智家完成对开利商用制冷的收购、博世接手江森自控和日立旗下的家用及轻型商用暖通空调业务、维谛收购必信的离心式冷水机技术......

　　2024年，中国中央空调市场进入下行周期，而在这特殊阶段也迎来了新一轮的行业并购整合高潮。企业通过以相对低廉的成本并购整合，不仅能够补强自身实力，还能优化产业链布局。例如，开利RLC通过并购菲斯曼，强化了其在智能气候与能源领域的全球竞争力；美的集团通过收购Arbonia的气候部门，弥补了欧洲市场的技术短板；海尔智家则通过收购开利商用制冷业务，不仅巩固了国内市场份额，还借助开利的全球渠道进军国际市场；博世在收购江森自控暖通业务后，整合了智能建筑领域的经验，加速了向低碳热泵和智能控制系统的转型。

　　市场下行，资方抛弃传统制造产业及时止损。众所周知，2024年中央空调市场迎来了近20年最大幅度的下滑，并且行业人士对市场未来数年的发展形势并不看好。在恶劣的市场生存环境下，围绕价格的竞争也愈演愈烈，高成本的运营以及低利润的回报，使传统制造产业不再吃香，这也导致了相关资方放弃旗下品牌或业务，其中亦有部分企业由于资金链承压能力突破红线等问题寻求被收购，以此达到及时止损的目的。

　　并购破局，低估值并购追求投资回报率。有品牌在抛弃，自然也有品牌在坚守，在猝不及防的市场下滑背景下，也正是并购补强的好时机。从成本效益的角度分析，由于市场下滑，被收购企业的估值在降低，收购方可以以相比往年更低的成本获得该品牌或者需求的业务。从战略角度分析，收购方同样有着经营压力，需要获得新的业务、关键技术或者打通新的市场，以此扩大市场份额，补强自身品牌竞争力。从品牌角度分析，通过并购，可以实现资源整合，优化资源配置，提高品牌内部的运用效率。

　　归根结底，作为被收购方，其目标是在市场低迷的背景下及时止损；而作为收购方，所追求的是通过投资并购的方式，寻求高回报，实现市场破局。而言之，资本的异常活跃与市场发展趋势紧密相连，尤其是在艰难的市场环境下，更容易引发资本的调整与重组。